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總的來說，得益于上文提到過的300mm晶圓的產(chǎn)能提高，以及于專注于工業(yè)和汽車市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，德州儀器近年來的毛利率與模擬芯片行業(yè)第二名的Analog Devices（ADI）之間的差距明顯縮小。2013-2018年，德州儀器（TI）的毛利率從56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率則從63.9%上升至68.3%。同時(shí)，得益于控制得當(dāng)?shù)难邪l(fā)費(fèi)用率以及不斷下降的銷售管理費(fèi)用率，德州儀器近年來的EBIT利潤(rùn)率從2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明顯高于ADI（2018: 30.3%）。
周三盤后，可編輯芯片制造商賽靈思 (NASDAQ:XLNX)公布了對(duì)當(dāng)前季度及全年的營(yíng)收指引，均不及華爾街的預(yù)期。不過，該公司宣布了一項(xiàng)大規(guī)模的股票回購計(jì)劃。盤后，賽靈思股價(jià)下挫1.10%，報(bào)92.80美元。對(duì)于第三財(cái)季，賽靈思預(yù)計(jì)收入將在7.1億美元至7.4億美元之間，遠(yuǎn)低于分析師平均預(yù)期的8.449億美元；預(yù)計(jì)2020財(cái)年收入在32.1億美元至32.8億美元之間，同樣不及預(yù)期的34億美元。

該公司表示，這一預(yù)測(cè)考慮到了華為禁令的影響。目前，賽靈思已經(jīng)恢復(fù)了對(duì)華為的部分銷售，但仍未被允許向其銷售更多的產(chǎn)品。賽靈思總裁兼執(zhí)行官Victor Peng在一份聲明中說：“我們?cè)谙掳肽觐A(yù)計(jì)將面臨多個(gè)不利因素，包括持續(xù)的業(yè)務(wù)限制，對(duì)通信產(chǎn)品的需求減弱以及與宏觀相關(guān)的疲軟，這些抵消了數(shù)據(jù)中心整體強(qiáng)勁的增長(zhǎng)以及我們垂直市場(chǎng)的進(jìn)步。

德州儀器在上月發(fā)布的Q4財(cái)報(bào)中披露，由于大多數(shù)市場(chǎng)對(duì)德州儀器產(chǎn)品需求持續(xù)放緩，導(dǎo)致該季度德州儀器營(yíng)收同比下降1%，但從整體業(yè)績(jī)看，德州儀器還是非?？春谩?shù)據(jù)顯示，模擬龍頭2018年的營(yíng)收為157.84億美元，比去年同期增長(zhǎng)了5.5%；凈利潤(rùn)為55.80億美元，同比增長(zhǎng)51.5%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為67.13億美元，同比增長(zhǎng)10.4%。更重要的一點(diǎn)就是公司的毛利率已經(jīng)去到了近十年新高的65.1%，凈利率也高達(dá)35%，雙雙創(chuàng)下過去十年的新高。

第二的模擬廠商ADI財(cái)報(bào)顯示，他們?cè)?018年的營(yíng)收62億美元，比去年同期增長(zhǎng)了21.4%，毛利也達(dá)到42.3億美元，毛利率高達(dá)68.3%，超過了行業(yè)龍頭德州儀器，與去年的59.9%的毛利率相比，ADI在2018年的表現(xiàn)又上了一個(gè)新臺(tái)階。在收購了同行Linear以后，ADI的電源產(chǎn)品線得到了很充分的的補(bǔ)充。根據(jù)之前的介紹，在收購?fù)瓿珊?，他們將電源方面的產(chǎn)品從默默無名，提升到第二的位置。這些電源產(chǎn)品和ADI之前在混合信號(hào)、微波和傳感等產(chǎn)品一起，成為ADI托蛞工業(yè)和通訊市場(chǎng)的基礎(chǔ)，其中工業(yè)和通信市場(chǎng)更是占據(jù)了ADI的半壁江山，另外還有車用和消費(fèi)的產(chǎn)品。隨著5G和智能汽車時(shí)代的到來，ADI勢(shì)必會(huì)在其中獲得更好的收益。

在ICinsighs的前十榜單中，每一家廠商都是擁有自己晶圓廠的IDM。正如前面所說，因?yàn)槟M芯片廠的技術(shù)更新慢，因此這種投入對(duì)模擬廠來說，具有很重要的價(jià)值。德州儀器的營(yíng)收表現(xiàn)就證明了這一點(diǎn)。如果沒有早些年在晶圓廠上的布局，應(yīng)該就換不來今天的成績(jī)。加上很多模擬芯片廠在技術(shù)生產(chǎn)制造上面，都有其獨(dú)到之處，如果沒有自身的晶圓廠，那樣就沒辦法在產(chǎn)品的質(zhì)量、性能，甚至產(chǎn)能上得到保證。

關(guān)于這一點(diǎn)，現(xiàn)成的例子就是ADI，上文提到，ADI收購了Linear以后，電源產(chǎn)品線得到了快速的擴(kuò)充，如果這些產(chǎn)品光靠ADI內(nèi)部研發(fā)，效果和周期先別說，單是在上面的資金投入，就已經(jīng)讓股東們吃不消。德州儀器也是通過對(duì)國(guó)家半導(dǎo)體等一系列企業(yè)和工廠的收購，成就了公司今天的地位。其他無論是英飛凌、意法半導(dǎo)體、NXP、美信或者安森美，也都是通過并購夯實(shí)了自己的地位。我們?cè)缜皥?bào)道的安森美就是通過買買買將自己推到了汽車CIS龍頭的位置。在這方面，國(guó)內(nèi)的企業(yè)也開始逐步效仿。